La BNR rassure: Pourquoi le taux directeur reste à 6,75 % malgré les pressions économiques
La Banque Nationale du Rwanda (BNR) a présenté, le jeudi 20 novembre 2025, les décisions de son Comité de Politique Monétaire (MPC) ainsi que les principales conclusions du Comité de Stabilité Financière (FSC) pour le troisième trimestre de l’année. La conférence de presse était présidée par la Gouverneure de la BNR, Soraya Hakuziyaremye, entourée des membres des deux comités.
Le taux directeur reste à 6,75 %
Le MPC a décidé de maintenir le taux directeur (CBR) à 6,75 %, un niveau jugé suffisant pour garder l’inflation dans la fourchette cible de 2 à 8 %. La Gouverneure Hakuziyaremye a expliqué que cette décision tient compte de l’évolution de l’économie mondiale, régionale et nationale au troisième trimestre 2025.
La BNR se dit prête à ajuster la politique monétaire si de nouveaux risques menacent la stabilité des prix. Pour l’instant, les projections indiquent que l’inflation restera maîtrisée.
Un contexte mondial plus favorable
Selon les dernières prévisions du FMI, la croissance mondiale devrait atteindre 3,2 % en 2025, tandis que l’Afrique subsaharienne progresserait de 4,1 %. L’inflation mondiale poursuit sa baisse, passant de 5,8 % en 2024 à une prévision de 4,2 % en 2025.
Même si l’inflation reste élevée en Afrique subsaharienne (13,1 %), celle-ci est surtout due à quelques pays confrontés à des difficultés monétaires et à la volatilité des prix alimentaires.
Les marchés des matières premières offrent également des signes positifs: les prix de l’énergie devraient baisser de 12,4 % en 2025, le pétrole pourrait reculer de 16 %, les prix alimentaires mondiaux devraient diminuer de 6,1 %, limitant l’inflation importée.
Exportations en hausse et franc plus stable
Sur le plan intérieur, l’économie rwandaise montre une résilience notable. Les exportations de marchandises ont augmenté de 15 % au troisième trimestre, portées par la bonne performance du café, du thé et des minerais. Les exportations non traditionnelles ont bondi de plus de 50 %, notamment grâce à la forte demande régionale d’huile de cuisson, de farine de blé et d’aliments pour bétail.
Les importations ont progressé plus lentement (7,4 %), réduisant l’impact sur le déficit commercial.
Le franc rwandais continue de se stabiliser: il s’est déprécié de 4 % en septembre 2025, contre 6,5 % à la même période l’an dernier et 13,7 % en 2023.
Les réserves en devises restent confortables, représentant 4,2 mois d’importations, au-dessus du seuil requis.
Une croissance économique solide
L’économie a progressé de 7,8 % au deuxième trimestre 2025. Les premiers indicateurs montrent une dynamique similaire au troisième trimestre: l’indice composite d’activité économique a augmenté de 13,2 %, la confiance des entreprises s’améliore et les secteurs des services, de l’industrie, du minier et de l’agriculture restent moteurs.
Les taux sur le marché interbancaire ont reculé à 5,85 %, contre 7,25 % l’année précédente, grâce aux ajustements déjà effectués par la BNR.
Inflation maîtrisée malgré quelques tensions
L’inflation a légèrement augmenté à 7,2 % au troisième trimestre, en raison notamment de la hausse des prix de l’énergie. Toutefois, elle demeure dans la fourchette cible.
Pour la BNR, l’inflation moyenne devrait atteindre 6,9 % en 2025, puis redescendre à 5,8 % en 2026.
Lors de la conference de presse, la Gouverneure Hakuziyaremye se montre confiante:
“Nous ne voyons pas l’inflation dépasser 8 %. Même si certains risques persistent, notamment liés aux conditions climatiques ou aux tensions géopolitiques, les perspectives restent favorables.”
Elle a souligné que la baisse récente des prix des haricots et des pommes de terre, ainsi que de bonnes prévisions agricoles, contribueraient à alléger la pression sur les ménages. Les prix du carburant ont augmenté au Rwanda, mais la tendance mondiale laisse espérer une baisse prochaine.
